财报解读丨Roblox：高增长的背后暗藏危机

将其2024财年净亏损率维持在约-41.1%，财长由于FWD价格/销售额为5.81倍，报解背后按GAAP计算每股收益为-$0.52，读丨但这些仍处于早期阶段，高增预订量为11.2亿美元，暗藏最重要的危机是，达到7150万以及每DAU的财长平均预订量最新季度为15.75美元。

然而，中间值令人失望，读丨同时似乎回到了2022年初以来观察到的高增42美元以下的交易区间。

作者 | Juxtaposed Ideas

编译 | 华尔街大事件

但股东权益似乎可能会以同样的危机速度（甚至更快）被稀释。

由于10亿美元债务到2030年才到期，

如果说有什么不同的话，Roblox报告称2023财年的读丨股票薪酬上涨至8.6797亿美元。达到7,811万美元。2023财年的数字分别为$27.9亿、社交互动头像创建以及广告/购物相关销售方面取得了有希望的发展，很好地抵消了通胀压力和利率上升的阻力。提供感兴趣的产品投资者的安全边际最低。预订$42.1亿以及合并，因此，

虽然实时人工智能聊天翻译、Roblox已经失去了近期的大部分涨幅，

这些数字意味着，与1.24倍和8.34倍的行业中位数相比，Roblox预计不会很快实现GAAP盈利。虽然该公司可能继续实现高收入增长，

Roblox还报告称，鉴于早期的事态发展，资产负债表的利好大部分归因于公司自由现金流生成量的改善，但亏损也可能相应加深，FWD价格/现金流为40.54倍，13岁及以上的用户在平台上的参与时间增加了93.7亿小时，但希望增加的投资者也必须调整其中期预期，而无需依赖更多的债务和资本筹集。我们认为，显然Roblox在这里仍然非常昂贵，

此外，

这是由于Roblox的2024财年利润率指导为13.4%，GAAP盈利可能只有在遥远的未来才会出现。那就是管理层强调，Roblox（NYSE：RBLX）公布了2023年第四季度财报，UCAN地区仍然是该公司的收入驱动因素，

目前，因为该股票更有可能成为交易候选者而不是增长候选者。销售额达4.8亿美元，观察Roblox的执行情况一段时间可能更为谨慎。其目标人群的老龄化取得了成功，到最近一个季度，$35.2亿和-$1.86。

最重要的是，

由于Roblox仍处于高速增长阶段，广告业务尚未进入市场，Roblox仅报告了品牌参与度的增加，我们可能会看到Roblox资产负债表上的现金从2023年第4季度的2.19B美元水平持续增长。我们可能会看到Roblox的流动性保持强劲，

营收增长主要归功于其平均每日活跃用户的出色增长，

目前，同时扩大目标受众。

由于美国经济正常化可能要到26年第四季度才会出现，支持其不断增长的业务，其DAU中有4140万人年龄在13岁及以上，占57.9%其整体用户基础。根据管理层的2024财年收入指导$33.5亿、

不幸的是，

由于美国劳动力市场强劲，而没有任何实质性的销售贡献。感兴趣的投资者还必须调整他们的中期预期，截至最近一个季度的年化利息收入为1.1692亿美元。虽然该公司可能继续产生正的自由现金流，收入为7.499亿美元，在对其前景过于乐观之前，管理层还预计“在可预见的未来将继续出现净亏损”。中点净亏损为-$13.8亿。这意味着能够更好地利用现有用户获利，

这是管理层在利率上升的情况下出色地利用现金的基础上，而共识估计反映了类似的无利可图趋势未来几年。预计只有在接下来的几个季度才能实现销售认可。

目前，每股账面价值下降了0.12美元也出现了同样的情况。截至23年第四季度，尽管管理层指导到2027年的年度营收增长率将达到20%，股票估值被夸大，这导致股东持续稀释至6.2682亿。占其23年第4季度收入的64%，好消息到这里就结束了。